多重因素拖累日元持续走弱 日本经济民生承压

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　　6月30日，在日本东京外汇市场上，日元对美元汇率跌破162日元兑换1美元关口，跌至1986年12月以来最低水平。日元为何持续走弱？本轮贬值将对日本经济和民生带来何种影响？

　　美日利差悬殊
　　套息交易持续施压日元
　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：最近4年多以来，日元的走势都是偏弱的，对美元已贬值接近3成，原因有内外两方面。外部因素主要是美日巨大的利差与套息交易长期存在。目前美联储利率维持在3.5%至3.75%，而日本央行刚刚加息到1%，虽然是31年来最高水平，但是250个到350个基点的利差仍然是驱动资金借日元买美元，对日元形成了持续抛压。
　　高负债叠加老龄化
　　日元基本面疲弱
　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：内部因素方面，日本的结构性问题迟迟得不到很好的解决。比如说日本的公共债务占GDP已经超过240%，是发达国家中最高的，政府每花4日元就有1日元是用于还债，这个也限制了日本财政政策刺激经济的空间。同时，老龄化、低增长、低动能这些因素都在长期削弱它的投资吸引力，所以日本的基本面也是很难以支撑日元去强势发展。
　　日元持续贬值
　　民生与产业承压
　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：日元贬值带来的影响，可以从民生和产业两方面去看。
　　在民生方面，能源、食品、原材料进口成本都在增加，水电、生鲜、日用品的价格被推高，导致实际购买力下滑，最终使家庭消费、民生方面难以提振。
　　从产业方面来看，贬值虽然会刺激出口，但是更多影响是抬升了中间品的进口成本，影响了广泛的下游产品，同时中小企业经营承压。
　　日本政府或再干预汇率
　　但难改长期趋势
　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：日本政府干预的概率是比较大的。但干预的影响目前来看还是比较短暂的。从根本上来说，一个国家的货币是否强势取决于货币的供需。日元的需求端结构性偏弱，所以很难改变货币的长期走势。前期日本也曾大规模的买入日元，但只是在短期拉回了汇率，未能扭转利差主导的趋势，后续也是反弹乏力再创新低。
（文章来源：央视新闻）